Technická analýza je veľmi obľúbeným analytickým prístupom, najmä pre aktívnejších obchodníkov. Základnou charakteristikou tohto prístupu je, že sa opiera výlučne o vývoj ceny daného aktíva a prípadne o zobchodovaný objem. Základné princípy technickej analýzy teoreticky zhrnul a ďalej rozpracoval najprv Charles H. Dow. Počas 30 rokov tak vznikla ucelená Dow Theory, ktorá predstavuje východisko celej technickej analýzy. Charles H. Dow vychádzal z predpokladu, že väčšina akcií na trhu vykazuje obdobné správanie, a preto je možné vývoj na trhu bez problémov popísať pomocou akciových indexov. Pre tieto účely Dow vytvoril dva akciové indexy, a to Dow-Jones Industrial Average a Dow-Jones Rail Average.

Podstata Dow Theory je obsiahnutá v týchto tézach formulovaných Charlesom Dowom:

• Akciové indexy v sebe zahrňujú všetky relevantné informácie
• Pohyby akciových kurzov je možné rozložiť na tri základné trendové pohyby, ktorými sú primárny, sekundárny a terciálny trend
• Budúci vývoj kurzov (t.j. pokračovanie trendu alebo jeho zmenu) je možné odvodiť z minulej trhovej situácie
• Objem musí potvrdzovať trend
• Na základe doterajšieho vývoja kurzu vytvorené Dow Lines sú schopné signalizovať budúce kurzové pohyby
• Akciové indexy sa musia navzájom potvrdzovať

Pre technickú analýzu je typické, že sa ani tak nezaujíma o fundamentálne faktory, ktoré ovplyvňujú pohyb kurzov, ale skôr sa zameriava na aktivitu a pohyb na finančných trhoch. Technickí analytici sa totiž domnievajú, že na pohyb kurzu finančného inštrumentu pôsobia okrem fundamentálnych faktorov i faktory psychologického či neracionálneho, fundamentálne nepredvídateľného charakteru. Technickí analytici hodnotia pokusy o kalkuláciu fundamentálnej vnútornej hodnoty ("správnej ceny") ako bezpredmetné, zbytočné, nepresné, pretože bude vždy zanedbávať faktory, ktoré nie je schopná obsiahnuť, t.j. psychologické a ďalšie nefundamentálne vplyvy.

Úspech aplikácie technickej analýzy do značnej miery záleží na analytikovej zručnosti, skúsenosti, ale aj na jeho subjektívnom úsudku. Nie je teda prekvapujúce, že dvaja analytici z rovnakého grafu nevyčítajú zhodné závery. Technická analýza je preto často chápaná ako "subjektívne umenie".

Základné princípy technickej analýzy je možné zhrnúť iba do troch téz, ktoré však zachytávajú a hovoria všetko:

• Trh diskontuje všetko: Tento prvý princíp technickej analýzy predpokladá, že kurzy finančných inštrumentov odrážajú všetky informácie, ktoré sú známe a ktoré sú relevantné vo vzťahu k danému finančnému inštrumentu. Reakcia kurzu je však v súvislosti s danou informáciou postupná, pomalá. Toto postupné prispôsobovanie kurzu novej adekvátnej situácii zakladá potom vznik trendov vo vývoji kurzov, ktoré nejakú dobu trvajú. Technický analytik sa nezaujíma o príčiny pohybu kurzov, predmetom jeho záujmu je iba pohyb kurzu sám o sebe.
• Ceny podliehajú trendom: Vzory v pohybe kurzov finančných inštrumentov, o ktorých existencii sú presvedčení, sa technickí analytici pokúšajú rôznymi postupmi identifikovať. Ak sú vo svojom snažení úspešní a včas a správne rozpoznajú typ daného vzoru, sú schopní prognózovať ďalší vývoj kurzu. Je samozrejmé, že táto myšlienka predpokladá, že existuje skupina vzorov, ktorých podoba a základ je analytikom dostatočne známa.
• História sa opakuje: Dobu dlhšiu než jedno celé storočie sa technickí analytici venovali vyhľadávaniu, kategorizácii a pozorovaniu určitých vzorov. Na základe svojho pozorovania dospeli k záveru, že väčšina vzorov sa opakuje, pretože i ľudská psychika sa v čase takmer nemení.

Technická analýza slúži na tzv. timingu, čiže časovanie trhu. To znamená, že nám technická analýza pomáha nájsť vhodné okamihy k vstupu na trhu, ale aj k výstupu z trhu. Zjednodušene povedané nám technická analýza hovorí, kedy nakúpiť a ukončiť obchod (nákupná pozícia / long / buy), či kedy predať a ukončiť obchod (krátka pozícia / short / sell).

Medzi nástroje technickej analýzy patrí analýza cenových formácií v grafoch a analýza indikátorov technickej analýzy.

Zhrnutie

• Technická analýza sa používa najmä pre krátkodobý investičný horizont (dni, týždne, mesiace)
• Odpovedá na otázku „kedy sa čo stane“
• Používa sa na timing (načasovanie obchodov)
• Nepokúša sa o kalkuláciu vnútornej hodnoty („správnej ceny“) finančného inštrumentu
• Opiera sa o verejné historické (t.j. iba minulé) informácie

Prehľad základných technických indikátorov si môžete pozrieť na týchto stránkach.

Kamil Boroš je absolvent Ekonomickej univerzity v Bratislave a Univerzity Martina Luthera v Halle, Nemecko. Má za sebou ukončené stáže na Európskej univerzite Viadrina vo Frankfurte nad Odrou a University of Economics and Business Administration vo Viedni. Vo vzdelávaní pokračuje na CFA inštitúte, kde úspešne zvládol prvé dve úrovne. Býva pravidelne citovaný všetkými poprednými slovenskými denníkmi a televíziami. V X-Trade Brokers pôsobí od roku 2008. Jeho blog si môžete prečítať na xtbsk.blogspot.com.

Ilustračné foto - guitargoa/sxc.hu